Dimecres, el president Biden va anunciar un acord per proporcionar a Intel 8.500 milions de dòlars en finançament directe i 11.000 milions de dòlars en préstecs en el marc de la Llei CHIPS i la Ciència. Intel utilitzarà aquest finançament per a les seves fàbriques de làmines a Arizona, Ohio, Nou Mèxic i Oregon. Tal com es va informar al nostre butlletí informatiu del desembre de 2023, la Llei CHIPS proporciona un total de 52.700 milions de dòlars en finançament per a la indústria dels semiconductors dels EUA, inclosos 39.000 milions de dòlars en incentius a la fabricació. Abans de l'assignació d'Intel, la Llei CHIPS ja havia assignat un total d'1.700 milions de dòlars a GlobalFoundries, Microchip Technology i BAE Systems, segons la Semiconductor Industry Association (SIA).
El progrés en el finançament en el marc de la Llei CHIPS ha estat lent, amb la primera assignació anunciada més d'un any després de la seva aprovació. A causa del lent desemborsament, alguns grans projectes de fàbrica de semiconductors als Estats Units s'han endarrerit. TSMC també va assenyalar dificultats per trobar treballadors de la construcció qualificats. Intel va atribuir els retards en part a la disminució de les vendes.
Altres països també han assignat fons per promoure la producció de semiconductors. El setembre de 2023, la Unió Europea va aprovar la Llei Europea de Xips, que estipula 430.000 milions d'euros (aproximadament 470.000 milions de dòlars) en inversions públiques i privades per a la indústria dels semiconductors. El novembre de 2023, el Japó va assignar 2 bilions de iens (aproximadament 13.000 milions de dòlars) per a la fabricació de semiconductors. Taiwan va promulgar una legislació el gener de 2024 per proporcionar incentius fiscals a les empreses de semiconductors. El març de 2023, Corea del Sud va aprovar un projecte de llei per proporcionar incentius fiscals per a tecnologies estratègiques, inclosos els semiconductors. S'espera que la Xina estableixi un fons de 40.000 milions de dòlars finançat pel govern per subvencionar la seva indústria de semiconductors.
Quines són les perspectives per a la despesa de capital (CapEx) de la indústria dels semiconductors aquest any? La Llei CHIPS té com a objectiu estimular la despesa de capital, però la major part de l'impacte no serà evident fins després del 2024. L'any passat, el mercat dels semiconductors va disminuir decebedorament un 8,2%, cosa que va portar moltes empreses a adoptar un enfocament prudent pel que fa a la despesa de capital el 2024. Estimem que la despesa de capital total en semiconductors el 2023 va ser de 169.000 milions de dòlars, una disminució del 7% respecte al 2022. Preveiem una disminució del 2% de la despesa de capital per al 2024.
Amb la recuperació del mercat de la memòria i l'augment previst de la demanda de noves aplicacions com la intel·ligència artificial, s'espera que les principals empreses de memòria augmentin la despesa de capital el 2024. Samsung té previst mantenir una despesa relativament plana el 2024 en 37.000 milions de dòlars, però no va retallar la despesa de capital el 2023. Micron Technology i SK Hynix van reduir significativament la despesa de capital el 2023 i preveuen un creixement de dos dígits el 2024.
La foneria més gran, TSMC, té previst gastar aproximadament entre 28.000 i 32.000 milions de dòlars el 2024, amb una mitjana de 30.000 milions de dòlars, una disminució del 6% respecte al 2023. SMIC té previst mantenir la despesa de capital estable, mentre que UMC té previst augmentar-la en un 10%. GlobalFoundries espera una reducció del 61% en la despesa de capital el 2024, però augmentarà la despesa durant els propers anys amb la construcció d'una nova fàbrica a Malta, Nova York.
Entre els fabricants de dispositius integrats (IDM), Intel té previst augmentar la despesa de capital en un 2% el 2024 fins als 26.200 milions de dòlars. Intel augmentarà la capacitat tant per als clients de foneria com per als productes interns. La despesa de capital de Texas Instruments es manté pràcticament estable. TI té previst gastar aproximadament 5.000 milions de dòlars anuals fins al 2026, principalment per a la seva nova fàbrica a Sherman, Texas. STMicroelectronics reduirà la despesa de capital en un 39%, mentre que Infineon Technologies la reduirà en un 3%.
Es preveu que Samsung, TSMC i Intel, les tres empreses que més gasten, representin el 57% de la despesa de capital de la indústria dels semiconductors el 2024.
Quin és el nivell adequat de despesa de capital en relació amb el mercat dels semiconductors? La volatilitat del mercat dels semiconductors és ben coneguda. Durant els darrers 40 anys, la taxa de creixement anual ha disminuït del 46% el 1984 al 32% el 2001. Mentre que la volatilitat de la indústria ha disminuït amb la maduresa, la seva taxa de creixement va arribar al 26% durant els darrers cinc anys. Va disminuir un 12% el 2021 i un 12% el 2019. Les empreses de semiconductors han de planificar la seva capacitat per als propers anys. La construcció d'una nova fàbrica sol trigar uns dos anys, amb temps addicional necessari per a la planificació i el finançament. Com a resultat, la proporció de despesa de capital en semiconductors respecte al mercat dels semiconductors varia significativament, com es mostra a continuació.
2---Carbur de silici: Cap a una nova era de les oblies
La ràtio entre la despesa de capital en semiconductors i la mida del mercat ha oscil·lat entre un màxim del 34% i un mínim del 12%. La ràtio mitjana de cinc anys es troba entre el 28% i el 18%. Durant tot el període comprès entre el 1980 i el 2023, la despesa de capital ha representat el 23% del mercat de semiconductors. Malgrat les fluctuacions, la tendència a llarg termini d'aquesta ràtio es manté força consistent. Basant-nos en el fort creixement previst del mercat i una disminució de la despesa de capital, preveiem que aquesta ràtio disminueixi del 32% el 2023 al 27% el 2024.
La majoria de previsions prediuen un creixement del mercat de semiconductors d'entre el 13% i el 20% per al 2024. La nostra intel·ligència sobre semiconductors preveu un creixement del 18%. Si el 2024 té un rendiment tan bo com s'esperava, les empreses podrien augmentar els seus plans de despesa en capital amb el temps. Podem esperar veure canvis positius en la despesa en capital de semiconductors el 2024.
Data de publicació: 08 d'abril de 2024